Финансовите пазари стартираха новата седмица с три основни акцента – съдебното решение, което поставя под въпрос част от търговската стратегия на президента на САЩ Доналд Тръмп, растящият инфлационен натиск в резултат на увеличените цени на петрола и важните корпоративни отчети в сферата на изкуствения интелект.
Очакванията след съдебното решение бързо бяха умерени от реализацията, че администрацията може да прибегне до алтернативни правни мерки за запазване на наложените мита.
Междувременно, статистиката за инфлацията и сигналите от централните банки пораждат много въпроси относно бъдещите лихвени цикли, а отчетът на „Енвидиа“ (Nvidia Corp) се очаква да служи като важен тест за устойчивостта на технологичната индустрия.
В Европа индексите запазиха стабилността си, а германският DAX отново се издигна над 25 000 пункта. Доходността по облигациите остана сравнително постоянна, въпреки по-строгия тон в протокола на Федералния резерв. Инвеститорите обаче реагират чувствително на всякакви новини относно инфлацията и сигналите за устойчивост на икономическия растеж.
Европа, Близкият Изток и Африка
Миналата седмица акцентът беше върху предварителните индекси на мениджърите по поръчки, които показаха подобрение в производствения сектор на еврозоната, особено в Германия. Това е първият сигнал от години, че индустриалният сектор започва да се възстановява от дългосрочната стагнация.
Александер Кремер от „Райфайзен Рисърч“ (Raiffeisen Research) отбелязва, че промишленият PMI е надхвърлил 50 пункта – знак за възвръщане, подкрепен от увеличените инвестиции в инфраструктура и отбрана. Междувременно от „Хелаба“ (Landesbank Hessen-Thüringen – Helaba) съобщават, че ръстът на DAX с 0,8% може да се интерпретира като индикация за постепенно укрепване на германската икономика, въпреки увеличаващите се рискове.
Следващата седмица ще предостави повече яснота относно устойчивостта на подобренията. Институтът Ифо (Ifo) ще обяви основния индикатор за икономическото настроение, като анализаторите прогнозират малко повишение в компонентите за очаквания и оценките на настоящите условия. Това следва подобренията, забелязани в индексите на мениджърите по поръчки.
В сряда ще бъдат публикувани детайлите относно ръста от 0,3% на германския БВП през четвъртото тримесечие на 2025 г., първоначално свързан с разходите на домакинствата и правителството, както и с възстановяването в строителството и индустрията. Увеличените заводски поръчки от декември показват, че публичните инвестиции започват да дават резултати.
Германия, Франция и Испания ще предоставят предварителна инфлация за февруари, като според „Блумбърг Икономикс“ (Bloomberg Economics) основните фактори остават цените на енергийни ресурси и храна. Тези данни ще пристигнат след окончателните стойности за еврозоната, които разкриват спад в индекса на услугите през януари.
Седмицата ще бъде активна и на фона на Европейската централна банка. Президентът Кристин Лагард ще направи интервю за Си Би Ес, ще участва в събитие във Вашингтон и ще се яви пред икономическата комисия на Европейския парламент. Следващият заместник, Борис Вуйчич, също ще бъде изслушан. Очакват се още годишни отчети на ЕЦБ и проучвания на инфлационните очаквания на гражданите.
„Времето пред нас предстои да бъде натоварено с множество индикатори за икономическите очаквания в редица водещи европейски икономики. В Швеция акцентът ще бъде върху растежа, докато в Норвегия ще се съсредоточи върху данните за домакинствата и пазара на труда. В САЩ също ще бъдат публикувани важни икономически данни, но най-голямо внимание може да привлече речта на президента Доналд Тръмп относно състоянието на съюза“, коментират анализаторите от „СЕБ Груп“ (SEB Group).
В региона ще се вземат решения относно лихвените проценти. Централната банка на Израел вероятно ще намали ставката с 25 базисни пункта до 3,75% на фона на забавена инфлация. Унгария може да започне дългоочакван цикъл на облекчение, особено след по-слабите от очакваното данни за инфлацията. „Това няма да бъде еднократна стъпка и очакваме допълнителни намаления през годината“, обявяват анализаторите от Ай Ен Джи (ING) в бележка до клиентите.
Очаква се Нигерия да намали основната лихва с 100 базисни пункта до 26%, докато Ботсуана вероятно ще задържи ставката непроменена. В Южна Африка, бюджетната реч на финансовия министър ще бъде внимателно следена за сигнали относно фискалната консолидация.
Северна Америка
Миналата седмица пазарите в САЩ реагираха положително на решението на Върховния съд, което ограничи използването на извънредни правомощия за налагане на тарифи. Въпреки това, оптимизмът беше частично компенсиран от данни за инфлацията и повишените доходности на облигациите. Протоколът от януарската среща на Федералния резерв беше интерпретиран като по-рестриктивен, като някои членове споменаха възможността за бъдещи увеличения на лихвите, ако ценовият натиск се засили.
В новата седмица, вниманието ще бъде насочено към инфлацията на едро, като се очаква производствените цени да останат стабилни след рязкото повишение в края на 2025 г. Данните от Ричмънд за производствената активност, потребителското доверие, резултатите от „Ей Ди Пи Рисърч“ (ADP Research) за заетостта и седмичните молби за помощи за безработица ще допълнят цялостната картина. Очакват се също и коментари от членове на Федералния резерв, включително Кристофър Уолър, Лиса Кук, Остан Гулсби и Рафаел Бостик.
Корпоративният фокус остава върху „Енвидиа“, чийто отчет може да зададе тона за целия технологичен сектор, а също така и върху отчетите на „Сейлсфорс“ (Salesforce), „Интуит“ (Intuit), „Дел“ (Dell) и „Коруйв“ (CoreWeave).
„Тази седмица ще бъде много важна за софтуерния сектор“, коментира Кинг Лип, главен стратег в „Бейкъравеню Уелт Мениджмънт“ (BakerAvenue Wealth Management). Въпреки че разпродажбите в сектора изглеждат „преувеличени“, той добавя, че „някои софтуерни компании… ще трябва да намерят начин да се адаптират и да внесат иновации“.
„Инвеститорите все повече се питат дали значителните инвестиции на т.нар. хиперскалери в инфраструктура за изкуствен интелект ще доведат до дългосрочна рентабилност. Това обяснява ротацията извън част от технологичните лидери и увеличеното търсене на алтернативни сектори и региони“, коментират от „Хаспа“ (Hamburger Sparkasse – Haspa).
Фирмите в сферата на изкуствения интелект, като „Дел“ (Dell) и „Коруйв“ (CoreWeave) също ще публикуват финансовите си отчети през тази седмица, като резултатите им ще бъдат оценявани като индикатор за инвестиционната динамика в данни центрове и облачна инфраструктура.
Големите компании в сферата на изкуствения интелект обявиха планове за увеличаване на капиталовите разходи за изграждане на нови данни центрове и свързана инфраструктура, която често включва оборудване от „Енвидиа“ (Nvidia Corp). Това предвещава стабилни предстоящи резултати за компанията, коментира Марта Нортън, главен инвестиционен стратег в „Емпауър“ (Empower).
„Очакванията за забележителни резултати от „Енвидиа“ остават постоянна тема през последните години“, казва Нортън. „Така че е трудно „Енвидиа“ да изненада, когато всички очакват нещо неочаквано“.
В Канада ще бъдат обявени данните за БВП за четвъртото тримесечие. „Банк ъв Канада“ предвижда стабилен ръст, въпреки че индустриалните данни показват свиване. Търговските напрежения и забавената имиграция упражняват натиск върху растежа, но по-високите правителствени разходи и положителната парична политика предлагат подкрепа.
Анализаторите от „Сити“ (Citi) предвиждат, че брутният вътрешен продукт ще расте „близо до нулата на тримесечна база или леко да спадне“, се посочва в техния доклад. По отношение на паричната политика, те добавят, че „Банк ъв Канада“ вероятно ще запази основната лихва без промяна в следващите месеци. В същото време, слабостта в икономическия растеж може да повиши спекулациите на пазара относно потенциални бъдещи намаления на лихвите.
Азия и Тихоокеански регион
В Азия акцентът ще бъде върху инфлационните данни. Австралия ще обяви месечния индекс на потребителските цени, който ще определи дали ценовият натиск от края на 2025 г. продължава.
В Япония индексът за Токио вероятно ще отчете забавяне на базисната инфлация до около 2%, но това не би трябвало да отклони „Банк ъв Джапан“ от намерението ѝ за постепенно увеличаване на лихвите.
Шри Ланка и Сингапур ще публикуват инфлационни данни, а Индия ще обяви БВП за четвъртото тримесечие, където се очаква леко забавяне на растежа до 7,4% на годишна база. Нова Зеландия ще предостави индекси за бизнес и потребителско доверие, след като последният индекс достигна най-високото си ниво за над четири години.
Китай вероятно ще запази основните лихвени проценти по 1- и 5-годишните заеми, а Тайланд и Южна Корея ще разгледат насоката на паричната политика, без да се очакват значителни промени.
Латинска Америка
В Латинска Америка акцентът е поставен на Мексико, което ще стартира седмицата с окончателни данни за производствени дейности. Въпреки положителните предварителни стойности, икономиката оперира под потенциала си. Данните за потребителските цени от средата на месеца може да не предоставят достатъчно основание за ново облекчение на политиката, а несигурността относно бъдещето на споразумението за свободна търговия между САЩ, Мексико и Канада (USMCA) добавя риска.
Бразилия ще обяви статистика за текущата сметка, инвестициите, кредитирането и инфлацията, както и бюджетните баланси. Въпреки че фискалният дефицит надхвърли 8% през последните години, забавянето на икономиката може да осигури пространство за понижение на лихвите.
В Аржентина, данните за БВП за декември могат да подсилят опасенията от стагфлация, докато в Перу се очаква годишен ръст около 3,4%. В Чили ще бъдат оповестени редица икономически индикатори, сред които ключов е месечният обем на добив на мед.
Следователно, новата седмица вероятно ще стартира с известна стабилизация след волатилните движения от последните дни, но пазарите остават уязвими на инфлационни изненади, геополитически събития и коропоративни сигнали. Данните от Германия и САЩ ще играят важна роля за краткосрочната посока, а инвеститорите ще търсят индикации дали възстановяването в Европа и устойчивостта на американската икономика могат да се превърнат в траен тренд.
